菓子製造業界のM&A動向

原材料・物流費・人件費の高騰

菓子製造業界では近年、原材料・物流費・人件費の高騰が続いています。中でも多くの菓子原材料として使用されている小麦は、ウクライナ情勢や円安の影響により高騰が続いている状況です。カカオ豆も世界的な供給不足によって高騰しており、菓子製造業界は菓子原材料の価格高騰に悩まされています。物価高への対応とした労働者の賃上げも社会的に求められており、2024年には大手の菓子メーカーで賃上げが実施されました。

製造コスト増加への対策は価格改定が一般的であるものの、消費者の節約志向も強まっており、価格改定が売上に影響を及ぼすことが懸念されています。

「味」以上の付加価値の必要性

日本の菓子業界のレベルは非常に高く、美味しいことは当然として「味」以上の付加価値を提供できるかが重要となっています。近年ではSNS映えするお菓子がブームとなっているように、見た目のインパクトなどヒット商品を生み出すだけの魅力があることが不可欠です。また、商品の魅力を消費者へと適切に伝えられる発信力も求められるようになっています。WebサイトやSNSなどの顧客接点を運用・活用し、ブランドイメージを高める努力が必要となるでしょう。

人口減少による市場の縮小

菓子製造業界の市場規模は短期的には堅調に推移するとされているものの、中長期的には人口減少による市場の縮小が予測されています。菓子メーカーは、人口減少や高齢者の増加によるニーズの変化に対応しなければならないでしょう。国内市場の縮小への対策としては、海外の市場開拓という方法があります。大手メーカーでは国内商品の輸出はもちろん、現地の嗜好に合った商品の開発・販売を行うケースも少なくありません。

大手による寡占状態の常態化

現在の菓子製造業界は大手による寡占状態が続いており、中小規模のメーカーは事業成長を狙いにくいことが課題です。

大手メーカーは資金・人材・設備といった経営資源を豊富に持ち、菓子業界ならではの激しい流行の変化にも都度対応できる余力があります。一方で個人経営の菓子店は顧客ニーズのリサーチや、その時々の顧客ニーズを反映した新商品の開発が難しく、継続的な成長は困難です。

原材料の高騰や付加価値の必要性、将来的な市場縮小といった課題も含めて、小規模の店舗が生き残るにはM&Aによる他社との協業も1つの手段となるでしょう。

スケールメリットの享受を目的とした同業種・隣接業種M&A

菓子メーカー同士の同業種M&Aや、食品加工業・小売業などとの隣接業種M&Aでは、スケールメリットの享受を目的としたM&Aが行われています。スケールメリットの享受によって原材料の仕入れや製造にかかるコストが削減し、原材料・物流費・人件費の高騰に対策することが可能です。

スケールメリットの享受を目的としたM&Aは、大手が絡むM&Aだけでなく中小の事業者でも実現できる点も特徴です。販売エリアやサプライチェーンでの立ち位置が異なる事業者同士が協業することで、1社のときよりも効率的な経営ができるようになります。

多角化を目的とした他業種M&A

事業の多角化を目的とした他業種M&Aも、菓子業界では多く実施されています。菓子事業とは別に収益源となる事業を作っておくことで、大手が寡占する菓子業界での売上低下に備えられます。また、多角化によって多岐にわたる事業の技術・ノウハウを吸収すれば、菓子事業で新たな価値創出を図れるようになるでしょう。商品の付加価値を高める体制が構築できれば売上アップを目指せます。

海外進出を目的としたクロスボーダーM&A

菓子業界では大手を中心に、海外進出を目的としたクロスボーダーM&Aが行われています。クロスボーダーM&Aによって海外市場での競争力を確保できるようになり、国内市場での競争や業績の頭打ちを回避することが可能です。

菓子は国柄・土地柄によって嗜好が分かれる商品であり、海外進出を成功させるには現地で好まれる味や提供方法を理解しなければなりません。現地企業とのクロスボーダーM&Aは、海外進出に必要な現地の知識を速やかに吸収できる手段となります。

会社・事業を存続できる

M&Aを行うことで、菓子会社や事業を譲受側企業のもとで存続させられます。資金面で経営難になっている場合や、後継者が不足している場合でも、廃業・倒産をすることなく会社を存続させられる点がメリットです。廃業・解散をすると土地や設備の処分コストが発生します。M&Aを選択すれば会社や事業は存続するため、余計なコストが発生しません。また、存続する会社・事業で従業員はそのまま働けるため、従業員の雇用も守ることができます。中小の菓子メーカーは地域の人を雇用しているケースが多く、M&Aは地域の雇用を維持することにも繋がります。

個人保証や担保から解放される

M&Aで会社や事業を譲渡すると、経営者の個人保証や担保も譲受側に継承されることが期待できます。個人保証とは、金融機関から融資を受ける際に経営者自身が債務を保証することです。個人保証や担保を設定していると、経営難に陥った際に債務リスクが経営者に発生します。

M&Aで個人保証や担保を譲受側に継承すれば、経営者は個人保証や担保から解放されます。債務リスクに悩まされず、M&A後にも別事業の創業などに挑戦できるようになるでしょう。

売却益を獲得できる

M&Aでは、譲渡側の経営者は会社や事業を手放す代わりに売却益を獲得できます。菓子メーカーの売却益はブランド価値や製品製造の特許、技術力などが評価された金額です。

獲得した売却益の受け取り手は、事業譲渡であれば事業を売却した会社であり、株式譲渡であれば株式を売却した株主です。売却益を活用して新しい事業を興す、既存事業の経営基盤を強化するなど、従来は難しかった計画を実行できるようになります。

経営資源の確保による組織強化が期待できる

M&Aの譲受側は、経営資源の確保によって自社の組織強化が期待できます。

菓子会社における経営資源とは、人材・顧客・ノウハウや、ブランド化したお菓子の営業権などのことです。いずれも菓子会社を経営するには必要な資源であり、異業種M&Aでは一から事業を興すよりも、M&Aで取得したほうがスムーズな経営開始につながるでしょう。

また、同業種M&Aであれば生産設備や流通ルートの拡大が大きなメリットとなります。中小の菓子会社は特定地域の販売に強みを持っていることが多く、そのような会社を買収すれば地域のニーズを引き継いで売上アップを目指せます。

スケールメリットが見込める

M&Aによって自社の事業規模が拡大することにより、菓子製造に必要なコストが小さくなるスケールメリットが見込めます。仕入れ価格や人件費などが圧縮されることにより、製品価格を押し下げることが可能です。

菓子製造業界は原材料・物流費・人件費が高騰する一方で、消費者の節約志向が見られるようになっており、製造コストをいかに抑えるかが重要となっています。スケールメリットによって製品価格の上昇を抑えることで、国内はもちろん海外の市場においても競争力を高められます。

株式会社ヨシムラ・フード・ホールディングス×株式会社小田喜商店

株式会社ヨシムラ・フード・ホールディングスは2022年6月、株式会社小田喜商店の全株式を取得して子会社化しました。

株式会社ヨシムラ・フード・ホールディングスは、中小食品企業の支援・活性化を目的としてグループ化を進める持株会社です。譲渡側の株式会社小田喜商店は、地元の栗にこだわった栗菓子などの各種商品を製造する菓子メーカーです。株式会社ヨシムラ・フード・ホールディングスは、株式会社小田喜商店の強みに着目し、事業成長を目的として本M&Aを実施しています。

竹下製菓株式会社×株式会社清水屋食品

竹下製菓株式会社は2022年1月、株式会社清水屋食品を買収して子会社化しました。

竹下製菓株式会社は九州エリアを中心に高い知名度がある氷菓メーカーであり、冬場にも売上を見込める商品提供を模索していました。一方の株式会社清水屋食品は製パン会社で、看板商品のクリームパンが全国的なヒットとなったものの、後継者問題に悩まされていました。本M&Aは、譲渡側・譲受側が抱えていた課題をともに解決できる内容となっています。

株式会社JFLAホールディングス×株式会社栄喜堂

株式会社JFLAホールディングスは2022年3月、株式会社栄喜堂の全株式を取得して子会社化しました。

株式会社JFLAホールディングスは、食品や飲料などの商品を生産・流通・販売する総合食品企業グループです。一方で株式会社栄喜堂は、手作り感にこだわったパンや洋菓子の製造卸売業を営む製パン会社です。本M&Aによって株式会社JFLAホールディングスは生産事業を強化するとともに、既存事業との高いシナジー効果を見込めるとしています。

亀田製菓株式会社×THIEN HA KAMEDA JOINT STOCK COMPANY

亀田製菓株式会社は2021年5月、THIEN HA KAMEDA JOINT STOCK COMPANYの株式を取得し、子会社化しました。

亀田製菓株式会社は米菓を中心とした菓子類を製造する米菓メーカーです。THIEN HA KAMEDA JOINT STOCK COMPANYは2013年に亀田製菓株式会社との合弁会社として設立されました。亀田製菓株式会社は本M&Aで子会社化することにより、成長著しいベトナム市場における競争力向上を目指しています。

また、弊社でも成約実績がございます。ご参考までにご紹介させていただきます。
成約インタビュー（https://www.recof.co.jp/case/detail/08.html）
成約実績（https://www.recof.co.jp/achievement/detail/60.html）